Der Schwerpunkt liegt auf der Herleitung von Bewertungsformeln und der Entwicklung numerischer Algorithmen zur Berechnung der Preise komplexer Derivate.

Derivate sind Wertpapiere deren Wert von der Entwicklung eines zugrunde liegenden Guts (wie z. B. einer Aktie oder einer Zinsrate) abgeleitet ist. Innerhalb des Handelsbereichs von Großbanken ist der Optionshandel gerade in Zeiten schlechterer Marktbedingungen ein großer Posten. Um den Anlegern auch in schwachen Marktperioden attraktive Produkte mit begrenztem Verlustrisiko und trotzdem noch vorhandener Gewinnchance offerieren zu können, bieten Banken oft Derivate mit sehr komplexer Auszahlungsstruktur an. Solche Zertifikate sollen zum einen dem Anleger sicherstellen, dass er keinen Verlust erleidet ("Capital Guaranteed Products"), zum anderen die von der Bank zu leistende Gewinnauszahlung nach oben begrenzen.

Um solche Derivate bewerten zu können, werden realistische Marktmodelle benötigt, die zum einem die Marktpreise der Standardprodukte sehr gut abbilden können, aber auch den Kursverlauf der zugrunde liegenden Wertpapiere hinreichend realistisch modellieren. Darber hinaus werden effiziente numerische Methoden benötigt, um auch Derivate mit komplexen Auszahlungsprofilen innerhalb dieser Modelle bewerten zu können.

Das ITWM bietet Expertise im Bereich stochastischer (Heston-Modell) und lokaler Volatilitätsmodelle, die in zahlreichen Projekten mit Partner aus der Wirtschaft gesammelt wurde. Es wurde unter anderem ein umfangreiches Heston-Framework entwickelt, welches moderne Kalibrierungsmethoden und Bewertung von exotischen Optionen (durch Monte-Carlo Simulation) vereint. Darüberhinaus existiert eine Excel Anbindung um aktuelle Markdaten einfach verarbeiten zu können.

Als weitere Anwendung auf der Aktienseite haben wir ein auf Sprungdiffusionsprozessen basierendes Modell zur Bewertung von Wandelschuldverschreibungen ("Convertible Bonds") erfolgreich implementieren können.

Projekte

• Bewertung von Executive Stock Options (MEF)
• Entwicklung Heston-Framework
• Optionsbewertung mit stochastischen Volatilitätsmodellen
• Optionsbewertung im GARCH-Modell von Heston und Nandi
• Numerische Verfahren zur Preisberechnung exotischer Derivate
• Composable Derivative Contracts (DASMOD)
• Neue Modelle zur Aktienpreismodellierung (Cambridge-Kooperation)

Tools

• Heston-Pricer
• ESO-Pricer